开源证券股份有限公司蒋颖近期对紫光股份进行扣问并发布了扣问报告《公司初次隐敝报告：“云网安算存端”AI全链条布局的ICT龙头》，本报告对紫光股份给出买入评级小泽玛利亚快播，现时股价为23.09元。

紫光股份(000938)

拥抱AIGC发展海浪，国内ICT企业领军者

公司是国内云狡计基础挨次耕作和行业智谋诓骗处事的进步企业，已领有狡计、存储、集会、5G、集会安全、末端等全观点数字化基础挨次智力，可提供云狡计、大数据、东说念主工智能、智能计议、工业互联网、集会安全、边际狡计等数字化处治有操办，多个ICT产物市占率行业进步。跟着生成式AI、大模子技能合手续发展，有望拉动对AI处事器和高速度交换机需求，公司ICT基础挨次及办职业务有望合手续受益。咱们预测公司2024-2026年交易收入鉴别为834.72/915.74/1012.13亿元，预测2024-2026年归母净利润鉴别为23.18/30.89/36.80亿元，现时收盘价对应PE为28.5倍、21.4倍、17.9倍，初次隐敝，赐与“买入”评级。

激情都市第四色

收购新华三剩余30%股权落地，积极以自有品牌出海

公司于2024年9月5日发布公告，全资子公司紫光国际已收购新华三30%的股权，加上此前已合手有的51%股权，公司转折合手有新华三81%的股权，进一步增强公司盈利智力，弘扬协同效应，沉稳市集上风地位。咱们以为跟着公司合手有新华三股权的进一步擢升，有望加快自有品牌出海，绽开新成漫空间。2024年上半年，新华三国际业求完毕营收11.98亿元，其中H3C品牌产物及处事自主渠说念业务交易收入为4.16亿元，同比增长61.22%小泽玛利亚快播，公司在亚洲、欧洲、非洲、拉好意思等地区已耕作17个外洋分支机构，自有品牌产物与处事界限保合手高速增长。

智算算力需求激增，AI处事器及高速度数据中心交换机加快放量

跟着AIGC合手续发展，AI智算集群界限合手续增长，AI处事器以及高速度交换机手脚算力底座，需求有望加快开释。公司发布“ALLinAI”以及“ALLforAI”计谋，积极布局算力基础挨次和AI私域大模子助力AI发展，公司处事器及交换机市集面位踏实，市占率多年郑重第二。2023年，公司在国内多个细分处事器市集份额稳居第二，中国X86处事器市集份额为15.8%，在中国GPU处事器市集份额为19.7%；在中国以太网交换机市集份额为32.9%，产物实力丰足。

风险领导：云狡计需求不足预期、技能和产物研发风险、AI发展不足预期。

证券之星数据中心证明近三年发布的研报数据狡计，浙商证券黄王琥扣问员团队对该股扣问较为真切，近三年预测准确度均值为76.96%，其预测2024年度包摄净利润为盈利23.88亿，证明现价换算的预测PE为27.82。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级13家，增合手评级7家；昔时90天内机构目的均价为26.85。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。

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