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（图源：钛媒体APP拍摄）

日前，21家白酒上市公司均已透露上半年财报。

合座来看，上半年白酒进展牢固，超半数企业达成了营收、净利双增长，其中大部分为两位数增长。不外，白酒这份“期中得益”也折射出了行业的一些变化：破钞疲软下包括头部在内合座增速放缓，行业逼近、分化加重趋势下，寡头化竞争突显，部分区域酒企“掉队”所在加重。

况且，从各家半年报来看，现在白酒“去库”仍是要道，交流行业周期和破钞弱复苏的双重影响，上半年白酒企业“蓄池塘”公约欠债集体减少。

寡头竞争突显

频年来，白酒行业产销量迟缓下落，但销售收入增长，利润总和保捏稳步提高。从数据来看，本年上半年白酒合座仍保捏了可以的增幅。经钛媒体APP统计，上半年21家白酒上市公司总营收为2452.18亿元，同比增长13.59%；净利润总和为962.79亿，同比增长13.82%。

不外，在存量竞争阶段，酒企营收、净利增速已光显放缓。一方面，对比客岁同期，本年上半年白酒营收、净利增速已离别下滑了约3%、5%。

另一方面，上半年，21家白酒上市公司中14家企业营收、净利双增长，其中11家达成同比两位数增长，唯独3家营收、净利润增幅进步20%，而客岁同期有13家酒企达成营收、净利润双位数增长，其中增幅进步20%的则有8家。

值得戒备的是，现时白酒行业强逼近、强分化的发展态势愈发显赫，寡头竞争趋势愈演愈烈。上半年白酒上市TOP6企业边幅知晓，仍旧是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒。

本年上半年白酒上市公司营收、净利保捏增长的驱能源主要来自TOP6酒企。经统计，TOP6家企业营收、净利润总和离别为2089.12亿元、887.11亿元，同比增幅离别为14.87%、14.44%。

上半年，TOP6企业营收占21家白酒上市公司总营收的84.79%，利润总和占比则高达92.13%。

其中，两大巨头贵州茅台和五粮液营收总共为1325.79亿元小泽玛利亚qvod，占上市酒企总营收的54%；两家公司的净利润总共为607.52亿元，占比达63%，行业地位进一步强化。

不外，本年上半年TOP6上市酒企里面也发生了微弱变化。比如，按照净利润名次，山西汾酒位列行业第三。同期，其与洋河股份的营收入差距进一步收缩，这意味着头部竞争加重，接下来白酒行业的“探花之争”将成为一大看点。

对此，有名白酒分析师、识陆续头总司理蔡学飞分析以为，白酒行业存量挤压趋势愈发光显，此消彼长的替代式增长成为主流，酒业合座分化趋势将连续加深。

区域酒企进一步分化，“掉队”企业增多

分化特征在区域酒企梯队亦相配光显。

2024年上半年，营收在10亿元～100亿元区间的上市酒企共有10家，除舍得酒业外，其余9家事迹均呈现正增长。

比如，今世缘当作50亿元～100亿元区间的独逐个家酒企，其上半年营收净利增速均进步20%，事迹较为亮眼。不外Q2公司营收、净利增速环比离别下滑43.61%、39.39%，也意味着公司濒临一定压力。

此外，珍酒李渡、迎驾贡酒、老白干酒等净利润录得较大涨幅，是比拟典型的区域强势酒企，其上半年龄迹进展亦较为高出。

与头部、上风酒企稳增酿成显然对比的是“掉队”酒企增多。一方面，金徽酒、伊力止境部分二三线上市酒企，在上半年并未达成既定方向增速。另一方面，相较于客岁同期的全线增长，本年上半年，有5家酒企收入下滑、5家酒企净利润下滑。

其中下滑较为光显的，贸易收入方面，酒鬼酒、岩石股份离别下滑35.5%、77.32%；净利润方面，酒鬼酒、岩石股份、皇台酒业离别下滑71.32%、244.6%、230.75%。

《2024中国白酒市集结期研究禀报》指出，2024年复苏态势较弱，存量竞争下80%企业默示市集有所遇冷。不少酒企业也通过半年报指出，春节前期，白酒需求繁盛，随后合座动销放缓，这与市集对本年白酒“先热后冷”不雅感基本一致。

基于此，不少酒企Q2进展欠佳。部分头部酒企Q2事迹不足预期，而诸如顺鑫农业、天助德酒、岩石股份、皇台酒业、金种子酒等酒企Q2均为亏欠。

“去库”仍是要道词

2024年已然过半，白酒濒临的主要窘境之一仍是“库存高企”。

无人不晓，频年来白酒行业因产能富饶、动销镌汰以及社会购买力不足等成分影响，多数批发代理渠谈和末端库存消化智商严重下落，酿成库存“堰塞湖”。

2023年6月，白酒行业性高库存风险被摆上台面，中国酒业协会在《2023中国白酒市集结期研究禀报》指出，白酒依然干预新一轮调整周期，行业枢纽任务是“去库”。

客岁于今，通盘这个词白酒行业皆起劲于去库存。不少酒厂为松开渠谈商压力进行了控货、停货。比如上半年，贵州茅台、泸州老窖等头部酒企均出台停货战略，五粮液则明确“不盲目压款、压货”等；渠谈上，即使在节沐日等破钞旺季前，大多数酒商皆摄取“严慎备货”策略，不会像过往相通进行囤货。

但就现在而言，白酒“去库”恶果并不算理思。中国酒业协会在《2024中国白酒市集结期研究禀报》中提到，本年1-6月进步60%经销商、末端零卖商默示库存加多。

21家上市酒企半年报也能阐明这一问题。经钛媒体APP统计，截止2024上半年，21家白酒上市公司上半年总共存货（存货包括好处半制品、在家具、库存商品等）金额同比增长10.29%，达到1575亿元。其中，多家头部上市酒企存货金额均进步100亿元，另有8家上市酒企存货在30亿-80亿元之间。

数据标明，通盘这个词白酒行业，不管是厂家照旧渠谈，现在依旧处于去库存周期。

业内分析以为，其一，部分白酒上市公司为追求事迹而向经销商盲目压货的样式仍然存在；其二，受外部环境变化、行业发展干预“幽静期”内卷加重以及破钞疲软等影响，白酒动销乏力，行业性去库拐点尚未出现。

值得一提的是，被视为酒企事迹“蓄池塘”的公约欠债在上半年集体减少。财报浮现，截止本年上半年末，21家白酒上市公司公约欠债总和为380.69亿，同比增长10.7%。

看似增长的数据背后是仅7家酒企公约欠债达成同比增长，其中贵州茅台、五粮液、泸州老窖公约欠债余额离别为99.93亿、81.57亿及23.42亿，总共已进步21家公约欠债总和的一半。施行上，这也进一步考据了白酒寡头竞争的趋势。

相对应的，上半年有14家酒企业公约欠债出现不同经由的下滑，其中同比下滑较多的金种子酒、酒鬼酒、今世缘、岩石股份、口子窖、顺鑫农业等，下滑幅度离别为31.44%、42.53%、44.41%、52.68%、56.37%、70.18%。

表面上，公约欠债代表了渠谈打款意愿，公约欠债越高，解释酒企渠谈商打款越积极，这是谋略酒企发展趋势的缱绻之一。关于上半年酒企公约欠债集体下滑，也有不雅点以为，这与酒企主动控量保价、为渠谈减压筹议。

总体而言，白酒半年报标明，行业肃穆增长的同期也濒临一定挑战。瞻望下半年，由于中秋国庆操纵，白酒板块行将开动新一轮双节旺季动销磨砺。业内深广以为，面对当下的所在，酒企怎样动态均衡增长和库存压力将变得愈加进攻，寡头竞争趋势下，品牌上风将愈加逼近于头部，由此行业将加快分化。尽管如斯，头部酒企也需要瞻念察市集变化，主动调整运营节律及家具结构，保司库存良性以保险渠谈利润和家具价钱，才是捏续增长的前提。

（本文首发钛媒体APP小泽玛利亚qvod，作家｜杨欢）