民生证券股份有限公司李哲，罗松近期对三一重工进行盘问并发布了盘问求教《深度求教：周期成长双轮驱动，助力事迹重启增长》小泽玛利亚是干什么的，本求教对三一重工给出买入评级，现时股价为18.58元。

三一重工(600031)

下流需求结构各种化，更新周期已至底部。需求：工程机械传统需求开端为房地产、基建与矿山需求。合座来看，受益于增发万亿国债、超遥远尽头国债等策动政策不竭落地，改日传统需求有望趋稳。高质地农田诞生孝顺新需求增量，策动政策建议23—30年宇宙年均校正提高3500万亩高看成农田，亩均进入力求达到3000元傍边，年均技俩投资额将达1050亿元。周期：从更新周期来看，现挖机已处于相对底部区间，27年瞻望进入上行区间。探求到大范围开发更新政策加速老旧开发淘汰，将刺激部份新机更新需求，更新周期有望提前。把柄公司公告，24年公司小挖家具已达成聚首6个月的增长、且增速逐月加速，中大挖家具也已达成企稳回升。从收入端来看，公司国内收入降幅也已大幅收窄。24H1公司国内收入达142.9亿元，同比-11.6%，降幅较23年收窄20.3pct。

大家市集超万亿，国际化赋予公司成长属性。把柄YellowTable2024榜单，大家工程机械50强总销售额2419亿好意思元，其中，中国工程机械企业销售额占17.2%傍边。当今中国工程机械市集份额大多已被国家具牌占据，假定大家工程机械销量比即是销售额比，可或者推算国家具牌国际市集份额仅8%傍边。公司自2006年驱动在大繁多国落子，放弃2023年底，公司已建树袒护400多家国际子公司、合股公司及优秀代理商的国际市集渠谈体系，国际家具销售已袒护180多个国度与地区。2023年公司进一步将“国际化”战术升级为“大家化”战术，从家具出口转形成产业出口。从收入端来看，2019以来，公司国际收入除了2020年稍许下滑外，保合手增长态势，2024H1公司达成国际收入235.4亿元，同比+4.8%。但从大家来看，23年公司大家市占仅4.2%，较卡特的16.8%比仍有较大成漫空间。

工程机械电动化提速小泽玛利亚是干什么的，公司家具全面吐花。受益于多方面影响，工程机械电动化速率有所加速。电装家具起先冲破，2024年行业渗入率均在5%以上，其中7月高达15.7%。自2021年公司将电动化提高至战术层面，电动化家具型谱合手续提高，单24H1便完成了80余款新动力家具上市。从收入端来看，2021-2023年，公司电动化家具收入从近10亿元提高至31.46亿元，CAGR超77%。

投资建议：探求国内工程机械行业本年筑底进取，行业估值核心有望上移。从末端销量来看，国内挖掘机起先复苏，而公司挖掘机械国内市集上聚首13年蝉联销量冠军，收入占比接近40%，有望取得估值溢价。同期，公司国际收入范围、收入占比、盈利技能、产能布局等均处于行业跳跃地位，亦有望取得估值溢价。咱们瞻望公司2024-2026年归母利润区分是65.9/80.7/101.3亿元，对应估值区分是24x/20x/16x，看护“保举”评级。

风险教导：行业需求低于预期的风险，国际渗入率提高不足预期的风险，政策鼓舞不足预期的风险，应收账款回收风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，中信建投证券吕娟盘问员团队对该股盘问较为深切，近三年预测准确度均值为57.85%，其预测2024年度包摄净利润为盈利60.08亿，把柄现价换算的预测PE为26.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级25家，增合手评级5家；往常90天内机构想法均价为19.47。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成小泽玛利亚是干什么的，不组成投资建议。